Битва за одну из старейших голливудских киностудий завершена. Netflix официально объявил о выходе из переговоров о покупке Warner Bros. Discovery (WBD), уступив поле Paramount Skydance, чье улучшенное предложение совет директоров WBD признал «суперпредложением». Об этом сообщает Associated Press со ссылкой на заявление стримингового гиганта.
Что решила Netflix
В совместном заявлении руководителей Netflix Теда Сарандоса и Грега Питерса подчеркивается:
цитата«Мы всегда были дисциплинированными покупателями. По цене, которую требует Paramount Skydance, сделка больше не является финансово привлекательной, поэтому мы отказываемся повышать ставку».
Для Netflix Warner Bros. был скорее «желательным, но не обязательным активом», а не «обязательным». Компания не стала ввязываться в ценовую войну и предпочла сохранить финансовую дисциплину.
Почему Warner Bros. выбрала Paramount
Совет директоров Warner Bros. Discovery по итогам оценки признал предложение Paramount Skydance в размере $31 за акцию более выгодным по сравнению с декабрьским соглашением с Netflix ($27,75 за акцию).
Ключевые условия улучшенной оферты Paramount:
Цена выкупа — $31 за акцию.
Регуляторная комиссия (termination fee) в размере $7 млрд, если сделка сорвется по вине регуляторов.
Готовность покрыть $2,8 млрд неустойки, которую WBD должна будет выплатить Netflix за разрыв предыдущего соглашения.
В отличие от Netflix, который планировал выделить линейные телеканалы (CNN, Discovery) в отдельную компанию, Paramount готова интегрировать весь глобальный телевизионный сегмент Global Networks в свою структуру.
Что Netflix получает взамен?
Хотя Netflix проиграл борьбу за студию, он уходит не с пустыми руками. Согласно условиям декабрьского соглашения, при отказе от сделки Warner Bros. обязана выплатить стримеру компенсацию в размере $2,8 млрд. Эти деньги покроют издержки на подготовку к сделке и, вероятно, будут направлены на инвестиции в собственный контент.
Примечательно, что акции Netflix на фоне новости выросли примерно на 10% — инвесторы позитивно оценили выход из дорогостоящей сделки, которая увеличила бы долговую нагрузку компании.
Что дальше?
Победителем конкурентной борьбы выглядит Paramount Skydance, поддерживаемая семьей миллиардера Ларри Эллисона. Однако сделка еще не завершена: она требует одобрения акционеров WBD (голосование назначено на 20 марта) и прохождения регуляторных процедур в США и Евросоюзе.
Антимонопольные органы уже выразили обеспокоенность по поводу обоих вариантов слияния — любая из сделок приведет к чрезмерной концентрации рынка в руках одной корпорации.
P.S. Что это значит для рынка стриминга?
Если сделка с Paramount состоится, рынок ждут серьезные изменения:
Концентрация контента: Paramount получит контроль над гигантской библиотекой Warner Bros. (включая HBO, CNN, Discovery), что усилит ее позиции в борьбе с Disney и Netflix.
Риски для кинотеатров: Warner Bros. — один из крупнейших поставщиков фильмов для кинопроката. Если новый владелец сделает ставку на стриминг, кинотеатры могут потерять значительную часть выручки. Но не думаю, что Paramount, которые так же заинтересованы в поддержке кинотеатров пойдут на какое-либо закручивание гаек.
Рост цен на подписки: Аналитики не исключают, что консолидация активов приведет к удорожанию стриминговых сервисов для конечных потребителей.
Долговая нагрузка: Paramount берет на себя обязательства по долгам WBD, что может повлиять на инвестиции в новый контент в ближайшие годы.