Премию имени Сола Беллоу учредил американский ПЕН-центр при поддержке писательницы и меценатки Эвелин Стефанссон Неф.

Премию вручает комиссия из трёх специально отобранных центром человек. Её получает автор, пишущий на английском языке, за вклад в развитие американской прозы. Победитель получает приз в сумме 25 тысяч долларов (раньше — 40 тысяч). Первую награду получил близкий друг Сола Беллоу — Филип Рот в 2007 году. Награду планировалось вручать раз в два года (сначала по чётным годам, потом — по нечётным).

После 2018 года вручение приостановлено.